行業方面，根據中客網數據2024Q1客車總銷量20537輛，同比增長71.0%;出口11869輛，同比增長58.4%。行業座位和公交客車銷量分別為12777/7057輛，同比+157.3%/+15.1%，銷量占比分別為62.2%/34.4%，同比+20.9pct/-16.7pct。座位客車主要受益國內旅游復蘇，銷量增長最為強勁;公交客車2024年有望受益以舊換新政策推動國內公交客車更新換代。公司方面，2024Q1實現客車銷量7731輛，同比74.2%，環比-24.5%;其中，中大客銷量銷量6967輛，同比增長101.2%，環比下降22.6%，中大客市占率為33.9%，占比持續提升，同比+5.1pct，環比+0.4pct。

出口車型拉動單車收入提升，減值損失不利影響消除盈利環比改善2024Q1單車收入85.6萬元，同比提升5.0萬元，環比提高6.6萬元;單車凈利潤8.5萬元，同比增長5.8萬元，環比增加1.0萬元，超市場預期。

同比提升主要是出口車型高盈利，銷量結構優化拉動整體盈利能力上行。

相較2023Q4單車盈利能力環比提升主要原因是，2023Q4計提了大額減值損失對當期利潤產生負面影響。

出口業務持續高增長，現金流良好有望保持高分紅

宇通作為全球客車龍頭，憑借良好的品牌力、不斷提升的技術水平、供應鏈優勢、完善的售后，出口有望持續開拓，且出口車型毛利率水平更高。

2023年公司海外業務毛利率為31.7%，相較國內毛利率為23.0%高8.7pct，海外業務增長有望帶動公司盈利能力提升。現金流和分紅方面2024Q1公司實現經營性現金流凈額33.1億元，同比+29.0億元，環比+37.7億元，支撐公司保持高分紅。

宇通客車,公交客車

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