近日，深圳地鐵集團有限公司（簡稱“深鐵集團”）披露了2024年半年報。

上半年，深鐵集團營業收入92.99億元，同比上漲50.95%；歸母凈利潤出現10年來首次虧損，虧損達37.93億元。截至6月末，深鐵集團資產總計7424.63億元，負債合計4199.97億元，資產負債率為56.57%，較上年末略有提升。

地產相關業務方面，上半年，深鐵集團站城開發業務成本28.19億元，同比增長6.5倍，毛利率同比下降40.87個百分點，主要系成本結轉結構調整因素。

近日，深鐵集團發行今年首個超短期融資券用于償債。評級報告指出，深鐵集團債務規模增長較快，但債務結構持續優化，整體償債能力極強。

財務數據顯示，對凈利潤影響大的幾個指標中，營業成本達88.75億元，同比增長38.04%；財務費用達26.42億元，同比增長34.31%；對聯營企業和合營企業的投資收益虧損26.34億元，同比下滑199.91%。

營收規模上，深圳地鐵繼續保持全國前列，2024年上半年更是跑出了超過50%的同比增速。但值得注意的是，92.99億元的營業收入盡管較2023年同期大幅提升，但仍明顯低于2022年同期的119.75億元。

在盈利上

號稱“國內最賺錢地鐵公司”的深鐵集團

卻在今年上半年遭遇“滑鐵盧”

2019年和2020年，深鐵集團的年度歸母凈利潤曾高達118.12億元和112.72億元；但此后歸母凈利潤迅速轉入下降區間，2021—2023年，深鐵集團歸母凈利潤僅分別為29.97億元、10.43億元以及5.51億元。今年上半年，深鐵集團歸母凈利潤顯示虧損37.93億元，正式步入虧損區間，為近十年來首次。

不過，單看地鐵運營方面，深圳地鐵今年上半年的相關指標仍較為可觀。

據深鐵集團此前披露，“2024年上半年，全市軌道交通線網（(含4號線及有軌電車）累計運送乘客14.63億人次，日均客運量達到803.74萬人次，與2023年同期相比增長超17%，創下單日歷史客流新高，6條地鐵線路相繼刷新歷史最高紀錄……”

此外，今年上半年，深鐵集團所轄地鐵線網客運強度達1.41萬人次/公里日，位列全國首位。

相關財務數據也顯示，2024年1—6月，深鐵集團軌道交通建設運營及資源經營業務實現營業收入47.79億元，同比增長7.44%，業務成本60.02億元，同比下降0.32%，毛利率同比增長9.78個百分點。深鐵集團表示，主要系2023年底發行人開通128公里地鐵線路，加之社會經濟活動向好，地鐵客流量同比大幅上升。

盡管客流情況向好，但長期以來，由于地鐵票款收入的公共產品屬性，票務收入無法覆蓋運營成本。上述數據顯示，上半年深鐵集團軌交建設運營的收入與成本間仍存在約13億元的缺口。

因此，正如中誠信國際《2024年度深圳市地鐵集團有限公司信用評級報告》（簡稱“評級報告”）所指出的，站城一體化開發成為深鐵集團收入和利潤的重要來源。

這意味著，房地產市場進入深度調整階段，也勢必影響深鐵集團的業績情況。

據中報披露，2024年1—6月，深鐵集團站城開發實現營業收入44.18億元，同比增長170.14%，主要系站城開發項目集中交付。盡管營業收入同比大增，但仍不及成本增加的速度。數據顯示，深鐵集團站城開發業務成本同比增長.，達28.19億元，利潤12億元，毛利率同比下降40.87個百分點，展現盈利能力。深鐵集團稱，主要系成本結轉結構調整因素。

評級報告指出，深鐵集團站城一體化開發近年來盈利水平有所下滑，物業開發易受房地產市場行情變化及國家調控政策影響，需關注相關業務開展帶來的風險。

同時，評級報告還表示，深鐵集團作為萬科股份第一大股東，所持股權對應賬面價值占公司總資產的比重約14%，其貢獻的投資收益亦是公司歷年利潤總額的重要補充。但近年來，萬科股份經營業績下滑明顯，投資收益貢獻度隨之下降，且其債務壓力逐漸凸顯，股價震蕩下行影響下公司所持股權對應市值已遠低于其賬面價值。

發行年內首批超短期融資債券

業績承壓之下，出于償債需要，深鐵集團于近日開始發行超短期融資券。